路德環境（jìnɡ）擬募資4.39億（yì）元 新增（zēnɡ）30萬噸（dūn）白酒糟飼料產能
一直“專注于河湖（hú）淤泥、工（ɡōnɡ）程泥漿及（jí）工業糟渣（zhā）等高含水（shuǐ）廢棄物的（de）處理”的（de）路德環境（jìnɡ）（SH688156，股（ɡǔ）價27.39元，市值27.59億元），登陸科（kē）創板后在（zài）白酒糟生（shēnɡ）物發酵飼料賽道上（shànɡ）越走越遠。
7月28日晚，路德（dé）環境公布（bù）可轉換公（ɡōnɡ）司債券發（fā）行預案，擬募集資金總額不（bù）超過4.39億元（yuán）用于“白（bái）酒糟生物（wù）發酵飼料（liào）業務擴產（chǎn）項目”及（jí）補充流動資金，繼續擴（kuò）大白酒糟（zāo）生物發酵（jiào）飼料業務的產能。
據路德環（huán）境同日披（pī）露的2023年半（bàn）年報，上半（bàn）年公司的（de）白酒糟生（shēnɡ）物發酵飼料業務收（shōu）入7438.56萬元，占營業（yè）收入比重（zhònɡ）為59.45%！睹咳战（zhàn）洕侣劇酚（fēn）浾咦⒁獾（huān），這是（shì）路德環境（jìnɡ）2020年上市以（yǐ）來，白（bái）酒糟生物（wù）發酵飼料（liào）業務收入（rù）首次超過無機固廢（fèi）處理業務，已（yǐ）成為公司（sī）重要的收（shōu）入增長點。
但是，白酒（jiǔ）糟飼料業（yè）務的增長并未扭轉公司整體業績的下（xià）滑，河（hé）湖淤泥處理服務收（shōu）入持續走（zǒu）低，導致路德環（huán）境2023年上半（bàn）年業績同（tónɡ）比下降。
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加碼白酒（jiǔ）糟飼料業（yè）務
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上市以來，路德（dé）環境在白（bái）酒糟生物（wù）發酵飼料（liào）業務方面（miàn）持續加碼投資。所（suǒ）謂“白酒（jiǔ）糟生物發（fā）酵飼料業（yè）務”主要（yào）是公司通（tōnɡ）過對醬香（xiānɡ）型白酒糟（zāo）進行處理（lǐ），生產而成（chénɡ）微生物發（fā）酵飼料并（bìnɡ）對外銷售（shòu）。
隨著該項業務的發（fā）展，2021年8月，路（lù）德環境變更IPO募集資金（jīn）用途，變更后的（de）募集資金（jīn）3200萬元用于（yú）“古藺路（lù）德高肽蛋（dàn）白飼料技（jì）改擴能項目”；2023年5月（yuè），公司通（tōnɡ）過向控股（ɡǔ）股東、實際控制（zhì）人季光明（mínɡ）定向增發（fā）募集資金（jīn）1.13億元，扣除發（fā）行費用后（hòu）用于研發（fā）儲備資金（jīn）、補充營運資金，并在增發（fā）目的中表（biǎo）示“將使（shǐ）用本次募（mù）集資金進行有機糟（zāo）渣資源化（huà）利用相關的技術研（yán）發！
根據此次（cì）可轉債發（fā）行預案，路德環（huán）境此次擬（nǐ）將3.74億元募（mù）集資金用（yònɡ）于白酒糟（zāo）生物發酵（jiào）飼料業務擴產項目（mù），包括遵（zūn）義市匯川（chuān）區白酒酒（jiǔ）糟循環利（lì）用項目（以下簡稱遵義路德（dé）項目）、古井酒（jiǔ）糟資源化（huà）利用項目（mù）（以下簡稱亳州路（lù）德項目）、古藺醬酒（jiǔ）循環產業（yè）開發項目（mù）（以下簡稱永樂路（lù）德項目）3個項目（mù）。
目前，路德環境（jìnɡ）的食品飲料糟渣板（bǎn）塊以醬香（xiānɡ）型白酒糟（zāo）資源化利（lì）用為主。上述3個（ɡè）項目中，遵義路（lù）德項目、永樂路德（dé）項目都是（shì）布局醬香（xiānɡ）型白酒產（chǎn）區，以保障醬香型白酒（jiǔ）糟資源的（de）供應；亳州路（lù）德項目則（zé）實現從醬香型酒糟（zāo）到濃香型（xínɡ）酒糟生物（wù）飼料化應用的突破（pò）。
路德環境（jìnɡ）在白酒糟（zāo）資源化利（lì）用業務上（shànɡ）持續投資，與該業（yè）務近幾年（nián）來的收入（rù）大幅增長有關。在IPO前，白酒糟（zāo）飼料收入（rù）占比并不（bù）算大，2017年~2019年（nián）工業糟渣（zhā）資源化產（chǎn）品銷售收（shōu）入占主營（yínɡ）業務收入（rù）占比分別（bié）為4.89%、7.01%、9.05%。
但在2020年上（shànɡ）市后，白酒糟（zāo）生物發酵（jiào）飼料收入（rù）快速提升（shēnɡ），據路德環境（jìnɡ）披露，2020年~2022年，該業務收入分別（bié）為5299.97萬元、1.14億元、1.58億元，占營業收（shōu）入比例分（fēn）別為21.17%、29.76%、46.31%，占（zhàn）比不斷提（tí）高。
對于白酒（jiǔ）糟生物發（fā）酵飼料業（yè）務收入增（zēnɡ）長原因，路（lù）德環境在（zài）2022年報、2023年（nián）半年報內均表示，受益于國家倡導節糧養殖，畜（chù）牧養殖產（chǎn）業鏈“減（jiǎn）抗、限（xiàn）抗”政策（cè）紅利持續釋放，同時產品（pǐn）以高性價（jià）比優勢得（dé）到下游客（kè）戶廣泛認可。
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新增產能（nénɡ）能否消化（huà）？
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上述3個（ɡè）擴產項目（mù）建成后，遵義路德（dé）項目將新（xīn）增白酒糟（zāo）生物發酵（jiào）飼料年產（chǎn）能8萬噸（dūn），永樂路德項目（mù）將新增白（bái）酒糟飼料（liào）年產能10萬噸以（yǐ）及谷物酒（jiǔ）糟糖漿0.6萬噸（dūn），亳州（zhōu）路德項目（mù）將實現白（bái）酒糟飼料（liào）年產能18萬噸（折算干燥（zào）產品約為12萬噸（dūn）），合（hé）計新增產（chǎn）能30萬噸。
加上公司（sī）目前已投（tóu）產的路德（dé）生物環保（bǎo）技術（古（ɡǔ）藺）有限（xiàn）公司（以（yǐ）下簡稱古（ɡǔ）藺路德）、部分投產（chǎn）的路德生（shēnɡ）物環保技（jì）術（金沙（shā））有限公（ɡōnɡ）司（以下（xià）簡稱金沙（shā）路德）生（shēnɡ）產基地，本次擴（kuò）產項目全（quán）面達產后（hòu），路德環（huán）境生物發（fā）酵飼料年（nián）產能將達到52萬噸，酒糟處理能力超（chāo）130萬噸/年。
擴產項目（mù）的新增產（chǎn）能超過現（xiàn）有投產產（chǎn）能，路（lù）德環境能（nénɡ）否順利消（xiāo）化？今年上（shànɡ）半年，公司（sī）白酒糟生（shēnɡ）物發酵飼料已投產（chǎn）產能為17萬噸，銷量達到3.46萬噸，同比（bǐ）增長25.90%；2022年投（tóu）產產能為7萬噸，銷量為7.31萬噸（dūn），實（shí）現銷售收（shōu）入1.58億元。
“第二季（jì）度新建的（de）白酒糟生（shēnɡ）物發酵飼料工廠金（jīn）沙路德投（tóu）產，產能（nénɡ）進一步擴（kuò）大，新（xīn）增產能的（de）達產和規；N售（shòu）尚需時間！甭返颅（lú）h境在2023年（nián）半年報中（zhōnɡ）解釋，公司正（zhènɡ）積極推進大客戶開發工作，把握國內經濟逐步（bù）復蘇后，養殖（zhí）端需求回（huí）升帶來的（de）市場機遇（yù）。
對產能消（xiāo）化問題，路德環（huán）境董秘劉菁通過微（wēi）信回復《每日經濟新聞》記者表示，2023年上（shànɡ）半年，古（ɡǔ）藺路德工（ɡōnɡ）廠的生產（chǎn）超過去年（nián）同期，增加了（le）30%，下半年養殖業迎來拐點，經濟消費復蘇，大宗原料（liào）上漲，產品銷售（shòu）也是逐月（yuè）增量，未來產銷平衡的情況下可以（yǐ）月銷1.8萬噸以（yǐ）上。
而在此次（cì）可轉債募（mù）投項目的（de）可行性分（fēn）析中，路德環境（jìnɡ）稱，對于公司的（de）主要終端（duān）客戶（首農集團、新希望（wànɡ）集團等），公司（sī）已進入前述客戶的（de）采購目錄范圍，該大幅提高（ɡāo）的產能預計能夠被（bèi）巨大的市（shì）場空間所（suǒ）消化。
雖然白酒（jiǔ）糟生物發（fā）酵飼料業（yè）務收入持（chí）續增長，但路德（dé）環境2023年半（bàn）年度業績報告顯示（shì），公司（sī）上半年營（yínɡ）業收入、歸母凈利潤分別（bié）減少16.87%、36.73%。
業績下降（jiànɡ）原因是河（hé）湖淤泥處理業務收（shōu）入下降較為明顯。2022年（nián），河湖（hú）淤泥處理（lǐ）業務在運營項目存（cún）在開工效（xiào）率低等不（bù）利因素；2023年上（shànɡ）半年，該業務新（xīn）增項目處于籌建期（qī）和運營初（chū）期，收（shōu）入貢獻較少，且公（ɡōnɡ）司在轉型（xínɡ）關鍵期主動放棄承（chénɡ）接回款預期較長的（de）環保工程（chénɡ）類新項目（mù）。
劉菁表示（shì），今（jīn）年上半年（nián），河湖淤泥（ní）業務新項目都在建（jiàn）設期，如九（jiǔ）江兩湖等（děnɡ）項目預計會在下半（bàn）年產生收（shōu）入，連云（yún）港堿渣治（zhì）理項目也（yě）會8月份（fèn）開始正式（shì）生產運營（yínɡ），所以無（wú）機固廢處理項目下（xià）半年的業（yè）績會有所（suǒ）改善，考慮到連云港項目（mù）服務期是（shì）5年，無機（jī）固廢業務將穩定發（fā）展。
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文章來源（yuán）：每日經濟新聞
